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本周三大指数，上证指数涨2.88%，深证成指涨4.73%，创业板指涨8.05%。后市将如何发展？看看机构怎么说。
中信证券：市场趋于平静，布局新的线索
三个特征显示风格切换实际上已经基本结束，而不是开始，市场重新回到业绩驱动的结构市：1）在过去两周，活跃资金基本已经迅速完成持仓调整；2）市场对贸易争端的理解也迅速从TACO交易经验的复制转向认真对待；3）低波红利相关行业在不到三周的时间内修复了过去3个月的负超额。
招商证券：四中全会解读与十五五规划展望
本周四中全会召开，重点提及了航空强国、海洋等赛道，新增国防实力等目标，并对当前经济形势进行部署；周五召开的发布会，科技成为重大亮点之一，也重点提及了包括低空经济、量子科技、核聚变能、脑机接口、具身智能等多个科技的细分赛道。后续从政策层面来看，科技大概率仍是建议稿的重点部署领域。因此，短期建议持续关注以AI 算力及应用、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变为代表的八大赛道以及军工板块，中长期布局应着眼于2026 年中美可能出现的经济共振及PPI 回升趋势，重点配置低位顺周期板块。
中信建投：调整接近尾声 上行趋势继续
“十五五”规划《建议》出炉，重点聚焦1）建设现代化产业体系的重要地位提升；2）新发展格局方面的表述升级；3）民生保障和安全发展进一步深化。短期来看，政策明确性有望提升市场风险偏好；中长期而言，“十五五”规划勾勒的现代化产业体系蓝图为A 股提供了清晰的增长路径，有望通过技术突破与产业升级夯实牛市基础。
东吴证券：四中全会后市场风格如何演绎？
过去一段时间，受中美博弈、业绩期临近等因素影响，市场进入缩量震荡，科技板块暂时休整，市场风格向防御属性的杠铃两端漂移。周四盘后《公报》发布，对于成长板块情绪形成明显提振，周五市场在科技股反弹的带动下放量大涨，沪指续创十年新高。我们认为，《公报》中针对科技及产业发展的战略定调，将在中长期进一步强化成长股的逻辑叙事，我们坚定看好科技成长的结构性机会。
开源证券：三季报当前的亮点 集中在科技和反内卷
四中全会后，配置的核心思路及交易上应注意：（1）市场双轮驱动，科技为先，PPI 交易为辅；（2）坚守科技，短期和长期，目前尚不具备高低切条件；（3）前期市场已快速完成估值修复，接下来盈利才是胜负手。
光大证券：多重利好叠加 市场或持续强势表现
短期内，市场有望维持强势表现。一方面，党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，新一轮政策部署有望提振市场信心。另一方面，新一轮中美经贸磋商在马来西亚举行，叠加美联储10 月有望继续降息，市场风险偏好或将抬升。整体来看，多重利好因素有望支持市场短期内维持强势表现。
华金证券：慢牛走势和科技主线不变
导致A 股近期出现调整的一些因素可能逐步消减。（1）中美贸易摩擦可能边际缓和。首先，中美经贸团队将于24 至27 日在马来西亚进行磋商，显示中美贸易摩擦可能趋向缓和。其次，11 月关税暂缓到期后仍有一定的不确定性。（2）短期市场估值和情绪仍处于偏高水平。一是估值上，10 月24 日上证综指和科创50 的PE历史分位数分别达到72.4%、98.9%，与10 月9 日高点接近。二是换手率上，10月24 日全A 换手率分位数为77.2%，较10 月9 日有所回落，但仍处于偏高水平。
中国银河证券：四中全会定调 “十五五”主线布局开启
A 股市场投资展望：二十届四中全会的召开为A 股市场提供新一轮的政策预期和投资线索。全会勾勒的发展蓝图更是为市场行稳致远提供坚实支撑——既进一步夯实市场对中国经济长期韧性的信心，让资本市场形成清晰的长期价值判断逻辑，又通过明确经济发展路径，引导资源向重点领域聚集，叠加资本市场深化改革带来中长期资金和国际资金加速流入，将推动市场健康稳定发展。
中泰证券：二十届四中全会后市场有哪些预期差？
四中全会公报整体利好A 股，尤其是在科技、制造业与消费等板块，后续或有超预期政策。整体来看，政策层面的自信、风险偏好与主动决心更加突出，或显著提升市场信心。在结构方向上，科技、制造与消费三大领域成为政策重点。科技方面，科技战略进入了“塑优势”阶段，进而为A 股科技板块提供中长期的估值支撑逻辑。
西部证券：A股估值扩张 通信行业领涨
本周受中美谈判预期及重磅会议落地影响，市场情绪修复，以通信设备为代表的科技板块走强。“十五五”规划提出，加强建设网络强国，同时指出要前瞻布局未来产业，推动包括第六代移动通信的一系列产业成为新的经济增长点，科技行业发展前景良好。当前通信设备行业全动态PE 处于历史97.3%分位数，高估值考验业绩兑现能力。
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责任编辑：郭栩彤 正规配资
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